Une récession est en route, mais ce n’est que de courte durée

2022 a été l’une des années les plus bizarres de ces dernières décennies. L’inflation a été massive, mais l’or a presque disparu. Les crypto-monnaies se sont avérées ne pas avoir été du tout une couverture contre l’inflation l’année dernière, et le dollar vient de grimper en flèche.

Pendant ce temps, l’Europe mène sa plus grande guerre terrestre depuis la Seconde Guerre mondiale, mais l’économie a été exceptionnellement forte l’année dernière. Pourtant, nous trouvons maintenant des nuages ​​sombres à l’horizon de l’économie. Une récession est imminente, mais je pense qu’elle pourrait se révéler meilleure que prévu. Les banques centrales appliquent toujours les freins, mais cela pourrait bientôt changer. Quoi qu’il arrive, cela affectera de toute façon le marché de la cryptographie.

Les banques centrales vont-elles provoquer une récession ?

En théorie, les banques centrales peuvent encourager une récession par leurs politiques. C’est aucune garantie, mais les chiffres ne mentent pas. Le graphique ci-dessous montre voir la corrélation entre la politique et l’état de l’économie. Presque chaque fois que le taux directeur de la Réserve fédérale (le Taux du fonds fédéral) trouve un sommet, une récession s’ensuit aux États-Unis. Les La hausse des taux d’intérêt de l’an dernier a été d’une ampleur historique.

La Réserve fédérale américaine et le dollar sont plus facile à utiliser comme référence. L’euro est assez jeune et a donc encore moins d’histoire. En outre, il est important que la Réserve fédérale puisse théoriquement encore augmenter les taux d’intérêt. Si l’Europe permet aux taux d’intérêt d’augmenter plus rapidement parce que l’Europe du Nord peut gérer cela, alors les gouvernements du Sud feront faillite en raison de la dette nationale.

De plus, selon l’analyste de Circle Patrick Hansen, l’inflation en Europe est largement causée par la hausse des prix de l’énergie et des prix alimentaires. Seulement 34% du taux d’inflation dans la zone UE est lié à la consommation. Aux États-Unis, cependant, il est de 65 %. Cela signifie qu’une récession pourrait entraîner une inflation beaucoup plus faible aux États-Unis qu’en Europe, en supposant que l’Europe ne résolve pas ses problèmes de prix de l’énergie.

Les composantes de l’inflation dans la zone euro et aux États-Unis sont très différentes.

L’énergie et l’alimentation représentent 2/3 de l’euro mais seulement 1/3 de l’inflation globale aux États-Unis.

À long terme (2 ans), les prévisionnistes prédisent que l’inflation sera plus élevée et plus persistante aux États-Unis en raison de la composante intérieure plus forte. pic.twitter.com/kenRQ7E7nE

–Patrick Hansen (@paddi_hansen) 10 janvier 2023

Banque centrale causée ou non ?

unles analystes citent souvent les politiques des banques centrales comme une raison importante d’une éventuelle récession. Ou chaque récession est causée par des taux d’intérêt plus élevés est discutable. Donc ça a augmenté taux d’intérêt jusqu’en 2019 inclus, mais en 2020, nous avons dû faire face à la pandémie de corona. Si oui ou non nous aurions eu une récession sans pandémie, personne ne le sait.

Il est clair que la politique a effectivement une influence sur l’économie et sur les marchés financiers, car la hausse des taux d’intérêt freine l’économie. Il devient de plus en plus coûteux d’emprunter de l’argent et l’économie repose sur la dette.

Cela a conduit à des situations particulières dans le passé. Dans les années 80 expédié des constructeurs de maisons à travers les États-Unis apportent du bois au bureau du directeur de la Réserve fédérale de l’époque, Paul Volcker, en signe de protestation. Volcker a laissé les taux d’intérêt monter si vite que plus personne n’était disposé à construire une maison. Les hypothèques étaient devenues trop chères pour cela. Des agriculteurs avec des tracteurs ont également bloqué le bureau de la direction.

HIl est donc possible que des taux d’intérêt plus élevés encouragent et même renforcent les récessions. Cela peut provoquer des bouleversements dans l’économie et les marchés financiers. La question clé est de savoir si les marchés financiers ont maintenant le bon prix. Les banques centrales ont soudainement commencé à augmenter les taux, mais nous sommes habitués à des taux proches de zéro depuis une décennie.

Le graphique ci-dessus montre également que le début de la récession ne correspond parfois pas tout à fait à un pic des taux d’intérêt. C’est peut-être parce qu’il faut un certain temps pour que les taux d’intérêt plus élevés se fassent sentir dans l’économie. Le monde des affaires et les consommateurs adaptent leur comportement en conséquence, ce qui prend généralement un certain temps. gÉtonnamment, peu de gens sont même conscients de ce que font les banques centrales.

L’imprimante de billets se rallume ?

La semaine dernière, nous avons discuté des chiffres de l’inflation dans notre environnement Premium sur Discord. Elle a montré que l’inflation repartait à la baisse – et pas seulement en Europe, mais aussi aux États-Unis. Cela pourrait signifier que les banques centrales pourraient bientôt être en mesure de cesser de relever les taux d’intérêt.

Je ne pense pas que les banques centrales abaisseront à nouveau les taux d’intérêt – du moins, probablement pas à zéro. Je pense plutôt que les taux d’intérêt resteront élevés et qu’entre-temps ils imprimeront à nouveau de l’argent. Bien sûr, cet argent va quelque part, après quoi les marchés financiers auront à nouveau une marge de croissance en valeur. Si cela ne se produisait pas, les banques centrales pourraient trop nuire à l’économie. Ce n’est pas une garantie, mais cela me semble évident.

Si l’inflation redevient supportable, cela signifie que les taux d’intérêt n’auront au moins plus à augmenter et que le régime de marché ressemblera davantage à celui de 2017. Ce serait le plus risque sur ce qui, à mon avis, est positif pour les actions technologiques et la cryptographie.

Si l’inflation reste élevée, cela signifie probablement que les taux d’intérêt resteront relativement élevés. Dans ce cas, vous devriez plutôt vous intéresser aux actifs qui se protègent contre l’inflation. En 2022, les liquidités étaient ironiquement l’un des rares actifs dont la valeur n’était pas relativement bonne, car tout le reste a chuté. D’un autre côté, vous pouvez regarder des métaux précieux tels que l’or et l’argent, ou des actions spécifiques.

À quelle vitesse ce revirement arrive est difficile à déterminer, mais je pense que ce pas serait fait assez rapidement. Il suffit de regarder mars 2020 – nous étions en récession officielle pendant un mois, ce qui était suffisant pour deux ans de politiques « douces ». On se demande s’il en serait de même en cas de légère récession. Cette question conduit à une nouvelle question; L’effet de la hausse historiquement forte des taux d’intérêt est-il « suffisant » pour déclencher une récession plus profonde ?